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天氣炒作如火如荼,油脂行情能否再次借機上行?

2019-6-17 9:28:31來源:天下糧倉作者:
  • 導讀:
  • 自從去年7月初中國對美國大豆加征25%關稅以來,中國采購美國大豆的數量就一落千丈。
  • 關鍵字:
  • 油脂 行情

美豆方面

自從去年7月初中國對美國大豆加征25%關稅以來,中國采購美國大豆的數量就一落千丈。一直到去年12月份兩國元首在阿根廷達成貿易戰休戰協議之后,中國又恢復入市,采購了1300多萬噸美國大豆。其中600多萬噸已經裝運中國,剩下大約700萬噸仍有待裝運。不過5月初美國對中國2000億美元商品提高關稅,導致兩國貿易談判瀕臨破裂,中國大豆采購也再次陷入停滯。中美貿易戰令美豆出口需求受到嚴重的影響,市場一直在尋求利多因素支撐,隨著播種天氣炒作的展開,美豆價格也一路攀升,截止2019年6月14日9:25分,美豆主力合約最新價格為889.2美分,該合約在6月4日那天攀升至894.4美分高點后開始震蕩走低,6月10日曾跌至848.2美分,現如今,又收復了此前的大部分跌勢。且依目前形勢來看,美豆價格還有進一步向上拓寬的空間。

國內大連盤油脂方面

美豆產區天氣炒作如火如荼,對國內市場也有一定的提振,疊加近期連粕繼續上漲動力減弱,一些買粕賣油套利開始解鎖,使得國內油脂期價也明顯上漲,截止2019年6月14日9:31分,大連盤豆油1909合約最新5498元/噸,盤中高點曾觸及5526元/噸,雖然離5月底的5584元/噸的高點尚有距離,但近階段一直在震蕩蓄勢中。在5月初的時候,該合約曾跌至5266元/噸的低點,如此來看,這一個多月的時間點,也反彈了260元之多。大連盤棕櫚油1909合約最新4396元/噸,盤中高點曾觸及4410元/噸,而5月初的低點為4326元/噸,這一個多月僅漲84元/噸,棕櫚油走勢明顯要弱于豆油。主要是因為棕櫚油產區形勢不太樂觀,根據馬來西亞MPOB局統計數據顯示,馬來西亞5月份毛棕櫚油產量為1671467噸,較上月1649278噸增1.3%,較去年同期1525490增9.6%。

供需形勢

1)、上周,油廠開機率雖回升,但回升幅度低于市場預期 ,全國各地油廠大豆壓榨總量1778800噸(出粕1405252噸,出油337972噸),較前一周1766200噸增12600噸,增幅0.71%,當周大豆壓榨開機率(產能利用率)為50.18%,較前一周49.73%增0.45百分點。主要是因為因部分工廠缺豆及部分油廠停機檢修。預計本周油廠開機率將下降170萬噸左右,下周(第24周)壓榨量將回升至180萬噸左右。

2)、雖然油廠壓榨量增加幅度不如市場預期,但豆油需求也不旺,6月初至今,僅有一個工作日(6月4日)放量成交了5.376萬噸,有三個工作日達到3萬噸以上,其余時間均不佳,中下游經銷商提貨積極性不高,導致油廠豆油庫存越來越大,且催提效果甚微。截止6月7日,國內豆油商業庫存總量144.29萬噸,較上周的140.75萬噸增3.54萬噸,增幅為2.52%,較上個月同期139.92萬噸增4.37萬噸,增幅為3.12%,較去年同期的135萬噸增9.29萬噸增幅6.88%,五年同期均值110.46萬噸。

3)、截止6月7日,國內港口食用棕櫚油庫存總量73.65萬噸,較前一周的72.94萬噸增0.9%,較上月同期的83.31萬噸降9.66萬噸,降11.6%,較去年同期61.05萬噸增12.6萬噸,增幅20.64%,上周國內主要港口工棕庫存14.16萬噸,較前一周的14.08萬噸增0.08萬噸,增幅0.6%。

4)、南美大豆榨利豐厚,中國積極采購南美大豆,同時國儲大豆開始拍賣,6月17日首拍30萬噸大豆,另外當天還拍賣8萬噸菜油。據Cofeed調查統計,6月份國內各港口進口大豆預報到港131船833.5萬噸,7月份預估950萬噸,8月初步預估910萬噸,9月初步預估也在900萬噸以上。未來兩到三個月大豆原料供應暫無憂,后期大豆開機率仍將保持較高水平,豆油供應充裕的局面還會持續,除非等到油脂需求旺季真正啟動,而規律來看,預計要等到8-9月份市場需求量才會真正出現好轉。此外,進入6月下旬之后,隨著G20峰會臨近,一些多頭擔心領導人會晤之后,貿易戰將出現緩和,這或將會對國內油脂市場帶來利空影響。

由此可見,美產區天氣炒作令美盤大漲,但國內油脂漲幅則明顯受抑,其主要原因就是以上四點利空因素所導致。初步來看,在美豆播種窗口關閉之前,天氣炒作還會繼續,這將會對國內市場繼續形成提振。但基本面壓力過大還會壓制油脂行情反彈空間,多空并存之下,預計短線油脂行情將繼續跟盤頻繁調整,整體或略偏強。

至于美豆后期走勢,美豆單產或受影響只是對短期行情形成利多,短線或將繼續震蕩上漲。但畢竟美國陳豆庫存充足,且中美貿易戰嚴重影響其出口,美國農業部周度出口銷售報告顯示,美國對華大豆出口銷售總量同比減少52.5%,一周前同比減少52.7%。截止到2019年6月6日,2018/19年度(始于9月1日)美國對中國(大陸地區)大豆出口裝船量為728.8萬噸,遠遠低于去年同期的2722.4萬噸。消息人士周四表示,中國大豆買家希望美國賣家把原定7月裝運的大豆船期推遲到8月份,這令人擔憂買家可能像去年那樣取消訂單。

此外,巴西因為大豆作物進入生長晚期后天氣條件良好,使得2018/19年度大豆播種面積比上年增加1.9%。巴西國家商品供應公司(CONAB)稱,2018/19年度巴西大豆產量預計為1.148億噸,比5月份的預測值高出0.5%。全球供應充裕,長期來看,美豆整體走勢依舊不太樂觀,除非美豆生長期出現大的自然災害,或者中美貿易戰正式達成和解!

(關鍵字:油脂 行情)

(責任編輯:01173)
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