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礦山干擾不斷 關注銅短線做多機會

2019-11-8 9:02:19來源:網絡作者:
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  • 10月31日晚,受中美經濟數據疲弱,美國眾議院投票通過對特朗普的彈劾調查程序的影響,銅價跳空低開,但整體仍處于區間震蕩。目前,銅價陷入供給有支撐但需求疲軟的糾結中,市場交易熱情不高。對于未來兩個月,銅價或難以打破震蕩局面。
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  • 銅業

10月31日晚,受中美經濟數據疲弱,美國眾議院投票通過對特朗普的彈劾調查程序的影響,銅價跳空低開,但整體仍處于區間震蕩。目前,銅價陷入供給有支撐但需求疲軟的糾結中,市場交易熱情不高。對于未來兩個月,銅價或難以打破震蕩局面。

全球制造業疲弱未見改善

中美經貿磋商短期釋放利好

去年下半年以來,全球制造業共振性下滑,全球貿易爭端更是加劇下行趨勢。10月,中國官方制造業PMI錄得49.3,較前值回落0.5個百分點,持續6個月低于榮枯線。歐元區制造業繼續保持深度收縮,10月PMI保持45.7。芝加哥10月制造業指數僅錄得43.7,其中通用汽車罷工為下滑的主要因素,但美國制造業正因罷工以外的原因而走弱。

自9月以來,中美貿易磋商態度緩和,美國暫停進一步提高關稅稅率,雙方有望在11月達成第一階段協議。盡管智利取消APEC領導人非正式會議和氣候大會,但雙方表示磋商進程有序進行中。

銅礦生產干擾此起彼伏

供給端有支撐

秘魯四家礦山受當地社區道路封鎖影響,物流及貨物運輸受阻,目前Las Bambas銅礦已恢復正常運營,但今年累積道路封鎖高達100天,期間一度導致生產暫停。秘魯礦山干擾告一段落后,智利抗議活動掀起,多家礦山加入罷工熱潮,全球最大的銅礦Escondida銅礦罷工半天便結束,目前維持減產運行。智利取消11月和12月APEC領導人非正式會議和氣候大會,短期抗議活動或暫難停止。銅礦供應擔憂仍對銅價構成支撐,不過也要持續關注對實際產量影響。

四季度需求旺季

但難改全年疲弱態勢

從銅材企業開工率來看,今年銅材企業開工率整體低于去年同期水平。從季節性來看,除春節因素外,10月銅管企業開工率為年內低點,進入11月后開工率回升。銅桿企業往往在四季度表現不佳,但由于今年電纜企業消費回暖后移,因此,對四季度銅桿企業開工率相對樂觀。

從終端消費來看,1~9月電網投資完成額同比下降12.5%,目前僅完成年度國家電網投資計劃的57.6%,而過去9年均超額完成年度計劃,因此,四季度為趕工階段;另外,從季節性分析,電網投資往往在11~12月加速釋放,往往是年內投資額高點。

1~9月,空調產銷累計同比分別下降0.97%和1.78%。由于全球經濟放緩、貿易風險增長,今年以來,外需放緩,前9個月空調外銷累計同比下降3.35%,但降幅不斷收窄。由于今年我國房地產銷售較去年下滑,空調內銷逐漸轉弱,截至9月,內銷同比已轉為下降0.58%。空調銷量往往較商品房銷售有5~7個月滯后期,前9個月商品房銷售累計同比-0.1%,對空調影響由負面轉向中性。庫存方面,由于天氣因素,庫存往往表現出明顯的季節性,但今年來看庫存季節性表現弱化,且整體處于高位。預計近兩個月空調產量維持微降的趨勢。

今年以來,汽車行業延續去年疲軟態勢,刺激汽車消費政策支持效果暫不明顯。前9個月,汽車產、銷量累計同比分別為-11.4%和-10.3%。汽車業協會預計今年汽車銷量同比下滑5%,目前仍有一定差距。從往年數據來看,四季度為汽車產銷旺季,因此,僅從四季度來看,預計汽車產銷可期,但預計難改全年下滑態勢。

整體來看,中美貿易磋商取得階段性進展、礦山干擾事件頻發,四季度需求旺季支撐銅價。但全球制造業疲弱,季節性需求走強難改全年疲軟態勢,仍令投資者謹慎,銅價上行空間有限,仍以偏強震蕩思路對待,操作上建議逢低買入操作為主。

(關鍵字:銅業)

(責任編輯:01181)
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