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供增需減 鎳價行走在“危險邊緣

2019-6-19 8:30:16來源:期貨日報作者:
  • 導讀:
  • 近日,滬鎳1907合約在上沖101360元/噸后回落至98800一線,6月18日夜盤,有色板塊整體反彈,滬鎳1907合約短線沖高至十萬以上。
  • 關鍵字:
  • 滬鎳 有色板塊 鎳礦 鎳鐵 電解鎳

近日,滬鎳1907合約在上沖101360元/噸后回落至98800一線,6月18日夜盤,有色板塊整體反彈,滬鎳1907合約短線沖高至十萬以上。從供給端來看,鎳礦短期供應影響消除、鎳鐵供應擴大趨勢不變、電解鎳進口窗口打開指向供給增加。從需求端來看,不銹鋼進入消費淡季、不銹鋼庫存持續攀升、不銹鋼廠減產檢修指向鎳需求減少。總的來看,供增需減主導價格回調。宏觀方面,全球主要經濟體制造業經濟指標表現不佳指向生產放緩,美元指數再度反彈壓制金屬價格,預計鎳價將沖高回落。

供應壓力掣肘

鎳礦方面,6月14日全國鎳礦港口庫存報1302.11萬濕噸,環比前周減少32.05萬噸,其中印尼礦受暴雨洪災影響裝船發貨環比前周減少24.57萬噸至322.36萬噸,但供應仍然充足,因此鎳礦價格并未受到提振。印尼東南蘇拉威西省北科納威地區從六月初開始持續遭受暴雨天氣,暴雨引發的洪水不僅導致開采出來的礦石水分較高,而且有15—20個礦場無法開采,受影響礦石產能規模達到130萬濕噸/月,據了解,印尼天氣已經逐漸好轉,礦山已恢復裝船,預計港口鎳礦庫存將重回上升趨勢中。

精鎳方面,上周進口窗口打開后,由于滬倫比值持續走高,進口盈利目前已擴大至2000元/噸附近,有俄鎳進口到港入庫。6月17日LME庫存大幅增加4026噸至16.7萬噸,在一定程度上打擊“低庫存支撐鎳價”的多頭操作邏輯。6月18日國內電解鎳總庫存5.8萬噸,環比上周五增加3200噸,其中鎳板現貨庫存增加1900噸至2.1萬噸,鎳豆現貨庫存增加1800噸至3300噸,上期所鎳倉單1.57萬噸維持不變。

鎳鐵方面,最近暫無新增產能投放,但據印尼能源和礦產資源部稱,印尼鎳礦公司PT Ceria Nugraha Indotama在東南蘇拉威西島的Kolaka開始建造鎳冶煉廠,該工廠擁有500萬噸鎳礦的投入產能,每年生產23萬噸鎳鐵,鎳含量為22%—24%。目前高鎳鐵主流成交價在940—960元/鎳(到廠含稅),雖然鎳鐵給供應增多預期在,但目前鋼廠對鎳鐵需求未有明顯減少,因此鎳鐵價格應該是穩中趨弱的走勢。

淡季需求堪憂

由于鎳價在三周內兩次拉漲,再加上大廠挺價,不銹鋼市場信心得到支撐,上周鋼價小幅上漲,但成交仍然一般。6月14日全國不銹鋼市場庫存繼續環比上期上漲1.76%至49.11萬噸,其中無錫地區環比上期增加3.72%至28.8 萬噸。青山、誠德、張浦等也加入 6 月檢修減產行列,其中廣青限電檢修 10 天,預計影響 300 系 3-5 萬噸,誠德檢修一周左右,影響 300 系 1.8—2 萬噸,而張浦也將再有 0.3 萬噸左右的 300 系冷軋減量,合計減少鎳鐵需求約5600金屬噸。今年不銹鋼旺季表現不旺,6月作為傳統淡季估計更難有起色,我們認為雖然有減產和鎳價上漲等利好支撐,但實際成交差、庫存持續累計或將引導鋼價重回弱勢格局。

宏觀面仍存不確定性

前期公布我國5月份PMI為49.4%,跌至線下且創下13年以來同期新低,指向制造業景氣持續轉弱。5月份我國規模以上工業增加值同比實際增長5%,增速比4月回落0.4個百分點并創下多年新低,表明工業生產仍在轉弱。美國5月PMI初值為50.5%,創下2009年9月以來新低,其中新訂單指數為49.6%,是自2009年8月以來首次陷入萎縮區間,顯示制造業景氣、內需明顯放緩。

整個有色板塊近期都難有較好表現。另外,美聯儲的貨幣政策對有色金屬影響也較大,若美聯儲進一步透露降息意愿或計劃,金屬價格或受到支撐。

綜上所述,宏觀面情緒平復后,鎳市接下來供應端寬松、需求端收縮的基本面情況或將主導鎳價承壓回落。(作者單位:長江期貨)

注:本文有刪節

(關鍵字:滬鎳 有色板塊 鎳礦 鎳鐵 電解鎳)

(責任編輯:00768)
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